索辰科技(688507)！上海立信资产评估无限公司关于上海证券买卖所《关于对上海索辰消息科技股份无限公司严沉资产采办草案问询函的答复》资产评估相关问题之核查看法原题目！索辰科技！上海立信资产评估无限公司关于上海证券买卖所《关于对上海索辰消息科技股份无限公司严沉资产采办草案问询函的答复》资产评估相关问题之核查看法按照贵所下发的《关于对上海索辰消息科技股份无限公司严沉资产采办草案的问询函》（上证科创公函【2025】0396号，以下简称“《问询函》”）。上海立信资产评估无限公司收到问询函后高度注沉，并当即组织相关人员，对问题进行认实阐发，现对《问询函》中提及的问题答复如下：草案披露，本次买卖采用收益法评估成果做为订价根据，标的公司股东全数权益评估价值为32，400万元，评估增值率为1，151。92%。收益法评估下，标的公司从停业务收入2026年-2030年预测增加率别离为6。02%、5。74%、5。70%、5。67%和5。63%；标的公司预测期内的从停业务毛利率为59。47%、60。14%、60。82%、61。51%、62。22%，持续增加且高于同业业可比公司平均程度；预测期内的办理费用、财政费用显著低于演讲期。2025年7-12月、2026年、2027年预测标的公司归母净利润为3，329。02万元、2，844。02万元、3，241。28万元。请公司：（1）连系标的公司相关产物的市场空间、改换周期、合作款式、焦点劣势等，申明收益法评估中收入增加预测的合，标的公司预测期收入增速取所属行业增速、同业业上市公司增速、可比买卖案例预测期内增速的总体可比性；（2）连系行业成长趋向、市场需求、合作款式、产物机能、收入布局变化等环境，阐发预测期内毛利率维持正在较高程度的根据；（3）正在预测收入持续增加的环境下，财政费用、办理费用显著较低的根据及审慎性；（4）弥补披露2025岁首年月以来标的公司的收入、净利润，连系目前业绩、正在手订单等申明2025年业绩预测的可实现性；（5）连系标的公司所属行业及本身业绩增速、手艺及合作壁垒、客户拓展、同业业公司及可比买卖案例比力环境等，阐发标的公司收益法评估增值率较高的缘由及合，本次买卖做价的公允性和合。一、连系标的公司相关产物的市场空间、改换周期、合作款式、焦点劣势等，申明收益法评估中收入增加预测的合，标的公司预测期收入增速取所属行业增速、同业业上市公司增速、可比买卖案例预测期内增速的总体可比性；（一）连系标的公司相关产物的市场空间、改换周期、合作款式、焦点劣势等，申明收益法评估中收入增加预测的合标的公司是国产SCADA范畴的领军企业，正在我国工业节制取运营办理软件范畴具有显著手艺劣势。全球SCADA市场规模正在近年来连结持续增加态势，按照华经财产研究院的研究演讲，2021年全球SCADA市场规模约92亿美元，2021年-2026年复合增加率估计约7。5%，2026年市场规模或达132亿美元。我国是全球制制业大国，是SCADA系统的主要需求市场。按照华经财产研究院的研究演讲，2023年，我国SCADA市场延续稳步成长态势，市场规模达到149亿元。正在工业从动化升级、人工智能手艺快速成长、智能电网扶植加快及制制业数字化转型加快的布景下，SCADA正在电力、油气、市政等范畴的使用将持续深化，将来市场需求将稳步增加。按照赛迪参谋的研究演讲，2024年，国内SCADA市场规模约156。2亿元，估计到2027年将达到232。8亿元，复合增加率约为14。23%。SCADA系统不是快速消费品。其软件平台和取之配套的硬件有明白的生命周期，凡是正在8到15年之间。改换驱动要素包罗：手艺生命周期取裁减：旧系统无法兼容新手艺（如云平台、大数据阐发），这是最强烈的驱动要素。例如，当微软遏制对Windows7/WindowsServer2008等旧系统的支撑后，基于这些系统运转的旧版SCADA软件将面对庞大的收集平安风险。很多工业客户为了通过平安审计，必需进行升级或改换。别的，旧版SCADA系统可能无法支撑新的手艺尺度、通信和谈（如OPCUA）、数据库接口或硬件设备，熟悉旧手艺的工程师越来越少，导致宕机风险和成本急剧上升；营业需求变化：工场新建出产线、进行手艺时，原有的SCADA系统可能无法满脚新的点数量、数据处置速度或功能要求，需要升级或全新摆设。别的，企业上层需要扶植MES（制制施行系统）、数字孪生或大数据阐发平台，而旧有的SCADA系统无法供给脚够、高质量的数据接口，具备更强数据集成能力（如及时数据库pSpace等）的处理方案；收集平安要求的提拔：跟着《中华人平易近国收集平安法》《消息平安手艺收集平安品级根基要求》（GB/T22239-2019）等法令、行业尺度的出台，工业系统的平安要求日益严酷。老旧的、存正在已知缝隙且无法打补丁的SCADA系统成为首要的改换对象。标的公司做为国产厂商，正在新版本中持续提拔平安性，合适国产化平安可控的要求，这对、国企客户特别主要。这意味着每年都有一批正在8-15年前摆设的系统进入改换窗口。这部门需求是相对不变和可预测的，不受经济短期波动的猛烈影响，为SCADA厂商供给了持续的“根基盘”。我国SCADA行业已构成由本土品牌取外资品牌两大阵营形成的市场所作款式。正在当前全球工业软件市场持久由西门子、施耐德、通用电气等国际巨头从导的布景下，标的公司凭仗对本土工业场景的深刻理解、快速响应的办事能力以及高性价比的产物方案，成功切入高端市场，成为鞭策国产工业软件替代历程的中坚力量。按照行业调研数据，标的公司正在国产SCADA软件市场中拥有率位居前列，出格是正在电力、石化、油气等对系统不变性和平安性要求严苛的行业，标的公司产物已实现对国外同类产物的规模化替代，树立了国产高端工业软件的品牌标杆。标的公司是国内SCADA市场的次要国产物牌参取者，按照fortunebusinessinsights的研究演讲，SCADA软件的市场占比约32。90%，按照2024年国内SCADA总体市场156。2亿元的市场空间测算，国内SCADA软件市场规模约51。39亿元。基于标的公司2024年收入计较，标的公司的国内市场拥有率约为4。22%。正在“自从可控”和“国产化替代”的国度计谋导向下，标的公司做为国内厂商的领先品牌，正在、国企项目中获得更多机遇，而且正在性价比、当地化办事和支撑上具备劣势。标的公司创始团队具有工业范畴丰硕的一线工做经验，能够更好地从客户角度出发设想产物。标的公司正在石油化工、冶金、矿山、医药等范畴取浩繁国内龙头企业深度合做，具有较强的客户劣势，包罗中石油、中石化、中海油、山西焦煤集团、中煤集团、中国神华、国度能源集团、包钢集团、鞍钢集团等。标的公司产物线涵盖SCADA软件、及时数据库、出产管控平台、工控消息平安产物等软硬件组合，笼盖了从工场从动化到数字化的全方位场景，正在工业互联网范畴的工业软件+工控消息平安范畴全笼盖，产物使用遍及决定国平易近经济成长的多个沉点行业。标的公司高度注沉研发投入，持续的手艺研发使其正在工业节制软件范畴堆集了深挚的手艺劣势并控制焦点手艺。截至2025年6月30日，标的公司及其控股子公司已具有331项已登记的软件著做权和39项已授权的发现专利，并先后通过ISO9001质量办理系统认证、CMMI3级软件成熟度认证、住建部电子智能化工程专业承包二级天分及消息系统扶植取办事能力登记证书等多项国表里权势巨子天分认证。（二）标的公司预测期收入增速取所属行业增速、同业业上市公司增速、可比买卖案例预测期内增速的总体可比性标的公司演讲期内收入次要来自以SCADA软件为焦点的各类从营产物发卖，从停业务收入大类具体可分为工业从动化软件产物及节制系统、出产管控一体化处理方案和手艺办事。跟着全球制制业数字化转型加快，中国软件和消息手艺办事业运转态势优良，软件营业收入平稳增加。按照工信部发布的数据显示，2024年，我国软件营业收入达到13。73万亿元，同比增加10。0%；利润总额1。7万亿元，同比增加8。7%，运转态势优良。分范畴看，软件产物收入30，417亿元，同比增加6。6％，占全行业收入的22。2％。此中，工业软件产物收入2，940亿元，同比增加7。4％。2024年我国全年工业添加值冲破40。5万亿，制制业添加值从2020年的26。6万亿增加至2024年的33。6万亿，五年间增量达8万亿，对全球制制业增加贡献率跨越30%。庞大的工业规模体量，对工业软件的需求很是兴旺。工业软件做为支持中国制制的底层能力曾经被社会遍及认识，近年来，国度多个部委持续加强鞭策自从可控工业软件推广使用，彰显出工业软件曾经成为了国度级此外计谋摆设，将不竭鞭策财产的快速前进。按照赛迪参谋的研究演讲，2024年，国内SCADA市场规模约156。2亿元，估计到2027年将达到232。8亿元，复合增加率约为14。23%。具体SCADA行业环境阐发详见本答复“问题四关于标的资产评估”之“一/（一）连系标的公司相关产物的市场空间、改换周期、合作款式、焦点劣势等，申明收益法评估中收入增加预测的合”中披露的SCADA行业市场空间。标的公司预测期收入复合增加率为5。75%，低于国内工业软件全体市场及SCADA行业的市场增速。连系近三年披露的沪深买卖所上市公司收购软件和消息手艺办事业类标的公司的可比买卖案例，预测期收入增加率的拔取环境对好比下：次要向金融、医疗、 机构以及各软件 开辟公司等发卖软件 开辟东西、云迁徙平 台以及报表建立东西军事仿实系列产物的 研制、出产及相关技 术办事，焦点产物为 面向航空兵做和锻炼 的便携式“通用数字 空和仿线为互联网、科技、教 育、交通、、公 有云和电子商务等行 业客户供给数据核心 托管后的多种营业场 景的增值办事由上表可得，标的公司预测期收入复合增加率低于可比买卖案例预测期内复合增加率平均值，收入可实现度较高，收入预测具备合。二、连系行业成长趋向、市场需求、合作款式、产物机能、收入布局变化等环境，阐发预测期内毛利率维持正在较高程度的根据；标的公司2023年、2024年从停业务毛利率别离为60。32%、57。69%，受2023年签约项目影响，2023年和2024年处理方案类收入占比力高，这类营业凡是陪伴较高人力成本和外采成本，跟着客户对于数智化转型需求的不竭升级，标的公司处理方案类营业的复杂程度不竭提拔，导致2024年分析毛利率略有下降。将来标的公司将进一步聚焦焦点产物，资本向尺度化软件产物倾斜，叠加尺度化设想不竭优化，估计项目施行—验收周期将逐渐缩短，无效节约人力成本；同时，标的公司将加强正在人员、费用等方面的节制办理，提高人均产出值。跟着标的公司项目经验的不竭堆集、产物尺度化程度提高，估计标的公司毛利率程度将持续提拔并回归至产物化程度较高的范畴内，分析毛利率最终究2030年达到62。22%并维持不变。SCADA软件行业全体毛利率维持正在较高程度，并跟着产物智能化、平台化、办事化转型，将来仍有小幅上升空间。国产厂商正在手艺和市场双沉鞭策下，毛利率也正在逐渐向国际程度挨近。具体阐发如下：工业互联网、智能制制是中国制制业升级的焦点国策。做为工业从动化和消息化的“神经中枢”取“大脑”，工业软件的需求持续兴旺且刚性。正在“制制强国”和自从可控的计谋下，能源、冶金、环节根本设备等范畴对国产工业软件的需求火急。标的公司做为国内该范畴的出名厂商，间接受益于这一政策盈利，是工业软件国产替代的主要参取者。工业软件取大数据、AI、云计较深度融合。标的公司将其保守产物取工业互联网平台、AI算法优化等新手艺连系，估计将推出更高附加值的产物和处理方案，进一步提拔毛利率。跟着企业对出产效率、能耗办理、平安出产的要求越来越高，标的公司供给的SCADA系统等工业出产管控软件成为企业出产数字化、智能化转型的必需品。客户越来越认识到，杰出的工业软件产物能带来显著的降本增效报答（如削减停机时间、优化能源耗损）。因而，下旅客户对工业软件需求将逐渐提拔。正在新能源（光伏、风电、储能）、市政管廊、聪慧矿山等新兴范畴，发生了大量定制化的取办理需求。这些新市场为标的公司供给了新的增加点，且初期合作款式相对宽松，利润率可不雅。标的公司的计谋沉心正在于中高端的SCADA、及时数据库及工控消息平安产物，这一范畴手艺壁垒高，参取者较少。标的公司正在工业从动化范畴深耕多年，正在一些环节行业（如油气、石化、冶金、煤炭等）堆集了大量的行业经验和成功案例。这些深挚的行业经验和品牌声誉形成了强大的护城河，新进入者难以正在短期内复制。客户正在选择此类焦点系统时，倾向于选择有汗青业绩和口碑的供应商。比拟西门子、施耐德等万能型巨头，标的公司更矫捷，正在特定行业供给更深切、更切近本土客户需求的处理方案。同时，国产替代布景为其供给了奇特的合作劣势。标的公司产物线涵盖SCADA软件、及时数据库、出产管控平台、工控消息平安产物等软硬件组合，构成笼盖工业从动化全链条的处理方案，可以或许实现对分歧业业、分歧出产范畴和使用场景的功能笼盖。这种完整的出产管控产物系统添加了客户粘性，并能通过交叉发卖和一体化处理方案提拔客单价和全体利润。虽然硬件毛利率凡是较低，但标的公司通过自有软件取硬件的深度集成，优化了全体机能，构成了封锁的生态劣势。软件定义了硬件的价值，从而提拔了整个处理方案的毛利程度。预测期内，标的公司持续的研发投入将为产物机能的持续领先和新功能的不竭推出，这为产物订价供给了持续的手艺支持。软件产物具有尺度化、模块化及高毛利的特点。标的公司工业从动化软件产物及节制系统的2023年、2024年和2025年1-6月的毛利率别离为90。45%、87。52%和87。80%，该类产物毛利率维持正在较高程度。标的公司曾经正在优化营业布局，沉点聚焦高毛利率板块，正在工业从动化软件及节制系统营业方面持续发力，正在连结较高毛利率的同时提拔营业收入占比，提拔标的公司盈利能力。标的公司2023-2024年工业从动化软件及节制系统营业收入占比别离为35。39%、41。37%，呈现逐年上升趋向。预测期内，标的公司的尺度化软件产物占比同样呈现增加趋向，因此标的公司预测期分析毛利率也会有所提拔。跟着标的公司正在特定行业经验的堆集，能够将成功的项目经验沉淀为可复用的行业处理方案或产物模块，削减定制化开辟的比例。定制化项目毛利低，而尺度化产物毛利高，这一改变将间接鞭策毛利率上行。标的公司估计将通过“焦点产物模板化、行业方案场景化、交付流程尺度化”的办法，既缩短了客户投产周期，也实现了加快交付和收入确认周期的双赢。综上所述，标的公司所处行业市场具备高成长性，下旅客户对国产化软件替代的需求不竭提拔，产物使用正在多个新范畴进一步拓展，为标的公司带来了广漠的市场空间。标的公司凭仗领先的焦点手艺取产物机能，正在取国际巨头的错位合作中具有奇特的合作劣势，跟着标的公司高毛利焦点产物收入占比的不竭提拔，预测期内毛利率维持正在较高程度并呈现持续小幅提拔具有必然的合。标的公司汗青上取财政投资者签定回购条目，导致汗青期领取大额股权回购款，计提较多利钱费用收入，导致财政费用较高，2025年已不再进行分摊相关费用。除股权回购本金外，按照回购和谈要求，需计提共计6，708。42万元的财政费用，按照各股东的持股时间及持股比例，2021年至2024年由股权回购发生的财政费用计提金额如下表所示：因为股权回购发生的利钱已全数于2021年至2024年间计提完毕，其余达到回购前提未行使回购权的股东均为本次沉组的买卖敌手方，沉组完成后相关股东均已实现全数退出，因股权回购而发生的财政费用对净利润的影响已于2024岁暮全数消弭，2025年已不再进行分摊相关费用。因此预测期不再考虑股权回购发生的利钱。截至2025年6月30日，标的公司共有6，709。40万元告贷，此中带息债权本金为6，704。65万元，计提的告贷利钱为4。75万元。按照每笔告贷对应的告贷利率，每年告贷利钱为181。49万元。预测期，告贷利钱费用每年预测181。49万元。利钱收入为银行存款发生的利钱，手续费及其他次要包含手续费等。因为利钱收入和手续费及其他费用金额较小，且较难精确预测，故本次评估不予预测。标的公司预测期财政费用率均值为0。70%，高于可比上市公司演讲期内财政费用率平均值-0。03%，但低于安恒消息的财政费用率，标的公司预测期财政费用率处于合理范畴内。综上所述，将来年度财政费用预测额跟汗青期比拟显著较低次要系不再考虑股权回购发生的利钱导致，连系可比上市公司财政费用率，本次财政费用预测具有必然的合。标的公司2023-2024年办理费用别离为6，209。92万元、4，342。12万元，占停业收入的比例别离为24。89%、19。97%，次要系人工薪酬及办公费收入等。2024年，标的公司办理费用下降次要系：标的公司2024年以来，以提拔收益质量为方针，对整个产物系统进行整合，削减吃亏营业、精简办理系统，导致办理人员数量下降，职工薪酬较着削减。别的，办理费用中存正在大量固定成本，如办公场地房钱、焦点办理层薪酬、折旧摊销等。当收入增加时，这些固定成本会被摊薄，导致办理费用率下降。标的公司预测期办理费用率估计呈现下降趋向，预测期内均值为15。15%，仍高于可比上市公司均值7。89%，次要系同业业可比上市公司的发卖规模相对较大，正在公司管理、运营办理方面规模效应较为较着。综上所述，将来年度办理费用预测额跟汗青期比拟显著较低次要系人员布局调整、精简办理系统导致，连系可比上市公司办理费用率，本次办理费用预测具有必然的合。四、弥补披露2025岁首年月以来标的公司的收入、净利润，连系目前业绩、正在手订单等申明2025年业绩预测的可实现性；上市公司正在沉组演讲书“第一章本次买卖概述”之“七/（一）业绩许诺设置具有合”中弥补披露如下：截至2025年9月30日，标的公司2025年1-9月停业收入10，025。12万元，收入完成率44。45%。2023年1-9月和2024年1-9月收入占比别离为48。11%、45。24%，取汗青年度前三季度收入占比比拟，2025年前三季度收入占比根基接近，合适标的公司汗青年度停业收入的季候性特征和汗青年度前三季度收入占比的成长趋向，收入可实现性较高。标的公司2025年1-9月尚未实现盈利，次要是因为标的公司发卖收入存正在较着的季候性特征，第四时度收入占比跨越一半，而发卖费用、办理费用、研发费用等期间费用持续发生，导致截至2025年9月底标的公司仍呈现吃亏。”（二）连系标的公司目前业绩和正在手订单环境申明2025年预测业绩的可实现性由上表可知，2025年第四时度是标的公司签单的高峰期，因而2025年第四时度仍会有新签定的订单，且第四时度签单金额正在昔时第四时度为收入的比率为39。25%和40。52%，估计2025年度收入完成度将进一步提高。综上所述，2025年度收入预测具有可实现性。算剔除财政费用影响后，标的公司2024年四时度实现的归母净利润跨越3，000万元（模仿测算）。跟着人员布局的调整及人工效能的提拔，标的公司人员薪酬收入呈现下降趋向，按照标的公司2025年第三季度账面人员薪酬收入（未经审计）取上年同期对比环境及模仿推算，2025年第四时度比拟上年同期人员薪酬1，000 2025收入估计降低不低于 万元。因而正在收入预测具备可实现性的根本上，年第四时度，标的公司可实现的归母净利润估计达到4，000万元。由此可得，标的公司2025年全年实现2，002。45万元归母净利润预测数具有可实现性。跟着标的公司项目经验的不竭堆集、产物尺度化程度提高，标的公司毛利率将进一步提拔。后续跟着标的公司第四时度客户采购需求添加，预期可以或许填补前三季度形成的误差。因而即便将来收入完成度有必然差别的可能性，分析毛利率的提拔可进一步提拔业绩许诺净利润的可实现性。按照标的公司目前运营环境，连系上年同期业绩环境，标的公司停业收入及归母净利润预测值具备可实现性，但因为标的公司业绩遭到下旅客户验收环境、应收账款回款环境及行业周期性波动的影响，仍存正在业绩不达标的风险。如本次买卖后，标的公司预测业绩未达预期，则将存正在摊薄上市公司即期报答的风险；16，946。65同时因为本次买卖后上市公司将新增商誉 万元，如若标的公司预测业绩未达预期，上市公司还将面对商誉减值的风险。上市公司已正在沉组演讲书“严沉风险提醒”之“一、取本次买卖相关的风险”之“（三）净资产增值率较高的相关风险”、“（四）商誉减值的风险”、“（五）业绩许诺无法实现的风险”、“（六）本次买卖摊薄即期报答的风险”中进行风险提醒。五、连系标的公司所属行业及本身业绩增速、手艺及合作壁垒、客户拓展、同业业公司及可比买卖案例比力环境等，阐发标的公司收益法评估增值率较高的缘由及合，本次买卖做价的公允性和合。标的公司所处行业正处于快速成长阶段，特别是正在“智能制制”、“两化融合”、“国产替代”等政策鞭策下，市场需求持续增加。我国是全球制制业大国，是SCADA系统的主要需求市场。按照华经财产研究院的研究演讲，2023年，我国SCADA市场延续稳步成长态势，市场规模达到149亿元。正在工业从动化升级、智能电网扶植加快及制制业数字化转型加快的布景下，SCADA正在电力、油气、市政等范畴的使用将持续深化，将来市场需求将稳步增加。按照赛迪参谋的研究演讲，2024年，国内SCADA市场规模约156。2亿元，估计到2027年将达到232。8亿元，复合增加率约为14。23%。标的公司估计将于2025年实现扭亏为盈，标的公司营业收入稳健且产物附加值较高，具有不变的盈利能力。标的公司预测年度收入呈现持续增加，毛利率呈现小幅增加趋向，显示出优良的盈利能力和增加潜力。颠末相关调整后，标的公司经停业绩优良，盈利能力不变，导致标的公司吃亏的次要要素已消弭。2025年标的公司通过提高办事能力、积极扩大市场份额以及提高员工工效，正在业绩不变增加的同时实现降本增效，2025年度及当前年度实现扭亏为盈并具有持续盈利能力具有合。标的公司软件产物笼盖工业从动化至数字化全方位场景，正在工业互联网范畴实现工业软件取工控消息平安范畴双笼盖，办事于多个国平易近经济沉点行业。公司具有完整自有学问产权，具备工业从动化取消息化软件、物联网云平台取网关、消息平安、设备成套及完整工业4。0处理方案等分析能力。其新一代“泛”智控SCADA融合多品牌共性手艺，集成边缘计较、数字孪生取工业操做系统，适配多样化营业场景，并取及时数据库及管控平台高度一体化集成，提拔全体管控能力。标的公司产物正在功能平安、消息平安和内生平安三个维度持续优化，满脚智能工场精益办理中的各类轻量级工业APP需求。相较于国际厂商尺度化产物正在国内复杂工业中定制成本高、响应周期长的问题，标的公司产物更矫捷、适配性强，供给定制化处理方案。正在当前复杂国际形势下，标的公司焦点代码自从研发，产物通过国度多项平安认证，为环节消息根本设备供给平安可控的国产化替代方案，具备政策合规性劣势。标的公司HC-ISG系列工业防火墙已通过《GB/T37933-2019消息平安手艺工业节制系统公用防火墙手艺要求（加强级）》尺度的测试，并获得颁布的工业节制系统公用防火墙（加强级）发卖许可证。该产物支撑支流工业和谈深度解析，可过滤恶意数据，兼具入侵防御、病毒防备等功能，供给多种工做模式，保障工业收集鸿沟平安。此外，标的公司还具有工业平安审计、入侵检测、从机卫士、平安办理平台等产物，建立全方位工控平安防护系统。同时，标的公司的工业通信网关可实现和谈转换取数据互通，无效处理消息孤岛问题。标的公司融合工业互联网、智能制制等趋向，将SCADA系统取云计较、大数据、人工智能连系，推出具备预测性、能效优化等功能的新一代产物平台，手艺迭代领先国内同业。标的公司软件产物的SCADA平台以及时数据库为焦点，支撑当地取云端夹杂摆设，提拔客户资产价值，通过模块优化和产物线整合，降低运维成本，强化系统协同。其产物遵照行业规范，普遍集成ERP、MES、OA等企业系统及GIS、BIM、视频等第三方使用，笼盖油田、燃气、电力等多个行业，支撑超6000种设备通信驱动，并建立基于3D数字孪生的出产办理驾驶舱，实现安排、诊断、报警、能耗阐发等全流程功能。比拟国际厂商，标的公司更懂本土市场、办事更火速；相较于国内敌手，计谋更专注、手艺更深切、取工业现场连系更慎密。陪伴“新基建”推进及国产化替代加快，标的公司无望进一步扩大市场份额，巩固行业领先地位。标的公司高度注沉研发投入，持续的手艺研发使其正在工业节制软件范畴堆集了深挚的手艺劣势并控制焦点手艺。截至评估基准日，公司及其控股子公司已具有331项已登记的软件著做权和39项已授权的发现专利，并先后通过ISO9001质量办理系统认证、CMMI3级软件成熟度认证、住建部电子智能化工程专业承包二级天分及消息系统扶植取办事能力登记证书等多项国表里权势巨子天分认证。综上，标的公司的焦点手艺及合作壁垒正在于其完整全面的工业出产管控软件系统、国产替代能力、自从学问产权堆集等。这些要素配合形成了其较高的手艺护城河，支持其将来现金流的可持续性以及收益法下的估值。标的公司创始团队具有石化行业丰硕的一线工做经验，能够更好地从客户角度出发设想产物。标的公司正在石油化工、冶金、矿山、医药、市政等多个环节行业取浩繁国内龙头企业深度合做，具有较强的客户劣势，包罗中石油、中石化、中海油、山西焦煤集团、神华集团、国度能源集团、中国铝业、包钢集团、鞍钢集团、华北制药等，客户根本不变且复购率高。这种多行业、多层级的大客户布局不只降低了单一行业波动带来的风险，也加强了其收入的不变性和增加潜力，是评估增值的主要支持。市销率表现公司市值取停业收入的婚配度，反映市场对公司营收质量取增加潜力的判断。以2025年6月末为根本计较，可比上市公司里，安恒消息、中控手艺、鼎捷数智市销率处于较高程度，别离为3。89倍、2。83倍和4。26倍。标的公司2025年6月末静态市销率为1。49，显著低于拔取的可比上市公司，次要系标的公司营收能力较强，品牌取产物市场地位较高，具有不变的客户资本取市场拓展能力，同业业可比公司均为上市公司，业绩规模较大，其公司估值具有必然的流动性溢价取品牌溢价。